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吴亚男医生-瑞星,该怪谁?

作者:龙头股票配资网
来源:http://www.21560.net
日期:2020-09-11 22:48
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吴亚男医生-瑞星,该怪谁?

  

吴亚男医生:瑞星,该怪谁?是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖博士等;主要讲解的内容是吴雅楠博士:瑞幸,谁之过谁之责?的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

吴雅楠博士:瑞幸,谁之过谁之责?

 

  瑞星咖啡现在已经成为公众批评的对象。这似乎是一夜之间从时代的宠儿和国家连锁咖啡品牌的代言人,这抓住了行业和市场的惊喜。“瑞星风暴”甚至影响到了海外中国股市。它会不会集体包围中国股票,伤害池中的鱼?现在,与其讨论谁该受责备,谁该受责备,不如正视一个更根本的问题,即如何面对卖空机构的挑战。

  让我们来看看这次的主角,浑水研究公司及其创始人卡森·布洛克。卡森曾经写过一本名为《在中国为傻瓜做生意》的书。这是一本参考书。卡森教外国人如何在中国建立公司,以及如何进行研究、规划、招聘和销售。那么,他是如何从教外国人在中国设立公司转变为做空中国公司的股票的呢?

  说起这个,卡森的父亲威廉·布洛克(William Block)曾是华尔街的一名股票经纪人,并于1997年创立了环球银行金融公司(W.A.B.Capital),主要研究涵盖美国和其他国家的中小型股票。卡森出生于1976年,在新泽西长大。在南加州大学学习后,他同时学习了金融和中文。后来,他在芝加哥肯特大学法学院获得了法学博士学位,他曾在那里担任兼职教授。1998年,我第一次来中国实习,呆了大约半年。据说他每年会来中国一次,会说中文,所以可以说他是中国通。后来,他娶了一个越南裔美国女人。可以说,他也是一位东方文化大师。他在中国的命运始于2005年。那一年,他加入了琼斯日上海办事处,从事引进外资和并购的法律工作。2008年,卡森决定创业,并为上海白领建立了一个名为“爱情盒子自助仓库”的私人仓库,但没有成功。

  2009年底,受父亲委托,卡森开始对包括东方纸业在内的中国在美上市公司进行全面调整。他的父亲原本想投资这家中国公司,但卡森在研究后给出了相反的建议。2010年6月28日,他的第一份简短报告发布,浑水研究的故事正式开始。为什么卡森取了浑水研究公司的名字?这个中国通行证在他公司的网站上介绍说,“中国有句俗话‘混水摸鱼’,混水摸鱼容易。”它真的是司马昭的心脏。这很明显!泗水公司的立场是研究、调查、分析和评价,它更注重实地调查、数据分析和市场研究,以评估公司的真实价值,并以目标上市公司研究报告的形式向有需要的客户提供,如基金公司、股票市场投资者、会计师事务所、银行,甚至美国证券及期货事务监察委员会。卡森使用以下方法?。

  方法1:基于客户订单的研究和调查。例如,哪家基金公司想投资一家公司的股票,它需要浑水公司调查哪个方面,如利润、市场份额等。

  方法二:浑水公司调查上市公司的可疑点,如经营市场份额和利润数据,并将其出售给感兴趣的基金公司、投资者等。

  方法三:泗水公司战略性地做空一家上市公司作为资本政策,重新分析和评估公司价值,挖掘公司经营和销售财务报表各方面的商业欺诈、会计舞弊和基本问题,在股票市场获利。

  模式4:浑水公司、基金公司等金融资本也有可能在金融市场上以市场秃鹰的形象,联合起来翻云覆雨,做空一些特定的目标上市公司,以获取重大利益。

  由此可见,泗水公司最初的市场定位是私下定制金融侦探,以订单的形式为客户提供个性化服务,对特定公司进行尽职调查,收费赚钱。后来,浑水公司出名了,赚了很多钱,当它有资本的时候,它只是参与卖空操作,也就是他介绍他的公司时所说的,那是一家所谓的激进投资公司。

  回到瑞星咖啡。2020年1月31日,泗水研究(Surabaya Research)在其Twitter上发布了一份长达89页的关于瑞迅咖啡的研究报告,称“2019年第三季度和2019年第四季度,各门店的日商品量分别被夸大了至少69%和88%,有11260小时的门店流量视频支持。”然而,这份卖空报告并没有经过泗水的调查,而是来自一个匿名来源。然而,泗水站在讲台上,认为这份报告是可信的。它还显示泗水做空了瑞星,并在推文中增加了该报告的原始附件。

  有趣的是,就在浑水公司发布推特两个小时后,著名的卖空机构香橼研究公司也发了一条推特,但表示很幸运能看到它。香橼表示,它也收到了这份简短的报告,香橼尊重泗水,但这份匿名报告的准确性需要研究,尤其是考虑到瑞星在中国的业务正在蓬勃发展。香橼还表示,它通过商业数据、应用程序下载和对竞争对手的采访确认了瑞星的数据,证明瑞星的业务是在中国爆发的。香橼认为,瑞迅管理层会给出回应。为什么Citron在做卖空者时读得太多,却不承认这份匿名报告的真实性?这真的是决定观点的立场吗?

  谈到香橼,许多中国企业都深受其害!自2006年以来,他们一直关注海外中国股票,这使得许多中国股票公司要么退市,要么退出市场。2011年,香橼频频出击,连续做空天合网、奇虎360和分众传媒,其中分众传媒单日跌幅达66%。就连李开复也忍不住了,卷起袖子,发表了一份谴责香橼的文件,认为香橼“欺骗投资者”从中获利,并问对方是在造假还是在制造谣言。随后,66名中国企业家被发配到香橼。经过几个月的口水战,当他们真的上法庭时,双方只要求对方道歉。

  香橼的创始人安德鲁·莱福特是谁?曾几何时,左翼与金融市场中的“大恶魔”的称号完全脱节。他出生在佛罗里达州的珊瑚泉。他的父母有几份工作要谋生,他家没有人炒股。当他长大后,作为珊瑚泉高中辩论队的成员和犹太青年协会的主席,他的世界与金融无关。他声称他的理想是当一名教师。从东北大学毕业后,他的第一份工作是从报纸上的一则小广告中获得的。他作为商品经纪人加入了环球商品公司。经过十几个月无聊的电话营销,左翼和环球商品公司正面临来自期货协会NFA的处罚。

  从此,左派的命运改变了,他的一个朋友开始教他交易股票。尽管他联系了许多在长岛工作的股票从业者,包括著名的华尔街之狼中的斯特拉顿·奥克蒙特,但他更热衷于做空股票公司推荐的股票。24岁时,他已经是一名活跃的卖空者。他声称他通常在早上4:30起床,检查他的电子邮件,做一些阅读和研究,然后开始写交易和研究报告。

  “当我开始研究股票时,我想知道一切。绩效报告表现如何?客户体验如何?员工感觉如何?与竞争对手相比有什么优势?我希望我能全身心地投入其中,并从中不断学习。我工作的一个主要特点是我可以继续学习新知识。”这种研究精神也使安德鲁·莱福特不断地在市场中寻找猎物,这是他的下一个短期目标。最近,他锁定了股市之星特斯拉,并从3月以来美国股市的剧烈震荡中获得了大量利润!2月3日,香川公开表示:“我们爱特斯拉,并承诺不再做空它。当电脑开始驱动市场时,即使马斯克是基金经理,他也会做空这只股票...这只股票已成为华尔街的一个新赌场。”但第二天,即2月4日,当特斯拉的股价继续上涨超过13%,达到每股960多美元的最高水平时,安德鲁·莱福特终于忍不住改变主意,承认正式做空特斯拉:“这显然是一个电脑驱动的股价。这种增长不能反映这家公司的真正价值。”。

  综上所述,虽然不同的卖空机构有不同的研究方法,但它们的惯例基本相同。他们都从研究开始,有很强的市场意识,关注上市公司利润、公开文件不一致或可疑交易、审计置换、融资频繁或公司结构复杂等异常数据,然后开始逆向推测是否存在夸大收入和利润、虚假应收账款或应付账款、缺乏可持续经营模式,从而反映虚假的高股价,背离公司的基本面。一旦猎物的目标被锁定,调查和研究将在此时开始,要么由你自己开始,要么通过聘请咨询和调查机构进行实地调查或突击访问。最后,如果调查结论与其预期一致,它将开始进入卖空市场,将其卖空研究报告出售给其他投资机构,然后将研究报告公之于众。现在,我们可以利用社交网络和在线媒体建立势头,挑战多头,刺激市场对卖空公司的恐慌,从而利用市场力量逐步推动更多。

  应该说,卖空势力已经形成了一个生态圈,卖空对冲基金机构很难完成所有的研究,在市场上创造动力,并取得后续的收获。这可能包括律师事务所、会计师事务所、咨询机构和一些可能提供重要线索的相关人员,他们各司其职,各取所需。

  从市场角度看,在香港和美国股市上市的中国企业最容易做空。主要原因是香港股市和美国股市都有卖空机制,这两个市场都没有价格限制。更重要的是,例如,在美国股票市场,美国证券交易委员会的证券交易委员会也鼓励律师、会计师等。举报公司欺诈,他们将获得巨大的回报后,被核实。因此,卖空机构更愿意潜伏在港股和美股中等待猎物。

  据统计,在2018年至2019年的31家卖空公司中,有16家是港股上市公司,15家是美股上市公司。在美国股市上市的15家公司中,9家在纳斯达克上市,6家在纽约证券交易所上市。在31家企业中,有27家中资上市公司,其中生产服装、鞋帽和食品的传统制造企业9家,互联网电子商务5家,互联网服务公司4家,社交平台2家,汽车制造企业2家,软件制造企业2家,基础设施建设企业2家,芯片制造企业1家。

  根据以往的卖空惯例,市值约100亿元人民币的企业或明星公司通常会成为目标。从过去五年的卖空案例来看,丽水、香橼、哥谭等专业卖空机构一般以上市公司财务报表漏洞、关联交易和企业高管不当行为为突破口,做详细的卖空报告,并提前借入空头头寸票。

  就卖空工具而言,例如,在香港股票中,衍生品交易可用于卖空操作,如卧龙、牛熊证和期权。但香港股市最常见的是借货卖空,即香港股票投资者可以向经纪或机构借入股票进行卖空,然后在股价低的时候将股票回购给经纪或机构,从而完成高卖低买。在美国,你也可以直接卖空证券。

  由于中国互联网和移动互联网的发展,近年来越来越多的中国互联网技术公司成为不同卖空机构的目标,并在等待做空的机会。

  在中美贸易摩擦的背景下,美国政府或市场对中国企业有一种本能的制衡和警惕态度。这给中国股市的市场环境蒙上了一层阴影。

  海外中国股票需要面对来自各方的压力和质疑。如何在这样的环境中生存?我认为我们仍然需要回到根源。

  首先,挺直的身体不怕弯曲的鞋子。只有当你有足够的信心时,你才有资本来抵抗空头头寸。

  其次,我们应该对卖空机制有一个理性的态度,用合理的法律武器来保护自己。空头头寸是资本市场中“鬣狗”和“生态圈”不可或缺的角色。缺少上市公司实际上是一个从资本市场获得更多理解和认可的机会。处理空头头寸是中国股票走向国际资本市场、成长和成熟的“必修课”。嗜血的熊也在“用刀子舔血”,借股票是对牛的赌博。卖空报告是针对多头的“毒镖”,所以去法院败诉是很常见的。做空Vipshop的卖空者也在各地被击败。

  第三,我们要有扎实的研究精神和与市场对称沟通的能力。这家卖空机构可以在瑞星上下大力气,还可以派人去981瑞星咖啡店清点人数和检查小票子;能把瑞星所有高管和董事的个人资料变成天空;可聘请92名全职员工和1418名兼职员工调查瑞星;总共可以收集25,843张购物收据;11260小时的监控录像是在瑞星店拍摄的,这表明我们花了足够的研究和调查,虽然不一定全面,但得出了一个简短的结论。相比之下,中国的股票公司和投资银行机构不应该仅仅停留在“星巴克X 7-11 X好市多X亚马逊”的故事中,还应该有可持续商业模式的坚实数据支持。

  每个人都希望股票市场繁荣。但是一次又一次,金融危机告诉我们吹新泡沫不能解决旧泡沫。目前,这一轮美国“十年牛”崩盘也是美国上市公司近几年债务回购构建的“杠杆牛”泡沫,严重背离了许多企业的资本回报,在最后一根稻草的戳破下泡沫破裂。在欲望的洪流中,真相越来越容易隐藏,泡沫制造者在市场的共同参与下把泡沫吹得越来越大,这使得更多的局外人很难区分什么是真相,什么是泡沫。

  我们应该承认,卖空机制作为市场上最强有力的制衡机制,有捍卫真理的职责,是泡沫和谎言破灭的始作俑者。无论是浑水还是香橼,这些以盈利为前提的卖空者揭露了一些企业的欺诈行为,使造假者付出了惨痛的代价。但是卖空者也在最近的地方撒谎——说真话,所以他们有可能编造谎言。这既是矛又是盾!让卖空者谈论道德良知似乎不太现实。在长时间的休眠之后,面对可疑的猎物,你选择使用谎言作为武器还是尊重真相?大多数熊市者会在第一时间评估说谎的危险,以及是否值得冒险去攫取嗅觉的利益!。只要有市场,卖空者就不会消失。在一个良性的市场生态中,我们不仅要考虑保护和捍卫企业的权益,还要利用市场来惩罚那些“恶意”的卖空者,并通过市场化机制使上市企业优胜劣汰,最终形成一个由市场驱动的有效定价的良性循环。

  瑞星,谁的错,谁的责任?泡沫和真相,如何区分?这不仅是卖空者需要解决的问题,也是企业、投资者和市场参与者需要反省的问题。

  ##博士#

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